"어젯밤 미국장, 유독 내 계좌만 더 파랗다면?" 나스닥 지수가 빠진 것보다 더 충격적인 건, 특정 종목들의 낙폭입니다. 대표적인 게임 소프트웨어 기업 **유니티(Unity)**와 세계 최대 상업용 부동산 기업 CBRE가 억 소리 나게 떨어졌습니다.
단순히 장이 안 좋아서가 아닙니다. 이 둘은 **'고금리의 저주'**를 정통으로 맞는 대표적인 섹터이기 때문입니다. 오늘 포스팅에서는 왜 하필 소프트웨어와 부동산이 타겟이 되었는지, 그 속사정을 뜯어봅니다.
1. 유니티(U): "꿈만 먹고 살기엔 돈줄이 말랐다"
유니티 같은 소프트웨어 성장주는 미래의 수익을 당겨와서 주가를 부양합니다. 그런데 어제 CPI 발표로 **"금리 인하가 늦어질 것"**이라는 공포가 확산되자마자 밸류에이션이 와르르 무너졌습니다.
- 성장주의 비애: 금리가 높으면 미래 가치(꿈)는 똥값이 됩니다. 당장 돈을 못 버는 적자 기업이나, 고평가된 소프트웨어 기업들은 가차 없이 매도 대상 1순위가 됩니다.
- 업황 부진: 게임 시장 침체와 더불어, 최근 유니티의 요금 정책 이슈 등으로 신뢰가 흔들린 상황에서 매크로 악재까지 겹치니 투매가 나온 것입니다.
2. CBRE 그룹: "건물주도 이자 못 내는 시대"
사장님들도 아시다시피, 부동산은 곧 '금리'입니다. 세계 최대 상업용 부동산 서비스 기업인 CBRE의 폭락은 시사하는 바가 큽니다.
- 상업용 부동산 위기: 미국의 오피스 공실률은 여전히 심각합니다. 그런데 금리마저 안 내려가면? 건물주들은 대출 이자를 못 버티고 파산하게 됩니다.
- 리파이낸싱(재융자) 공포: 2026년 만기가 돌아오는 부동산 대출이 산더미인데, 고금리가 유지되면 이걸 갚을 방법이 없습니다. CBRE 주가 하락은 **"부동산 시장의 봄은 아직 멀었다"**는 시장의 경고장입니다.
3. 왜 AI(엔비디아)와 차별화되는가?
재미있는 건, 같은 기술주라도 **"당장 돈을 버는 놈(AI)"**과 **"앞으로 벌 놈(소프트웨어/메타버스)"**의 희비가 갈렸다는 점입니다. 엔비디아나 MS는 실적으로 고금리를 뚫어내지만, 유니티나 로블록스 같은 기업들은 금리 방어력이 약합니다. 이게 바로 **'옥석 가리기'**가 잔인하게 진행되고 있다는 증거입니다.
[대응 전략: 바닥인가, 지하실인가?]
- 소프트웨어(유니티 등): 낙폭 과대라고 섣불리 물타기 금지. 확실한 실적 턴어라운드나 금리 인하 시그널이 나오기 전까지는 관망해야 합니다.
- 부동산(CBRE 등): 제가 건설 쪽에 있어서 더 잘 알지만, 부동산 사이클은 한번 꺾이면 회복에 시간이 걸립니다. 지금은 '바닥 확인' 과정이지 '반등' 구간이 아닙니다.
[결론] 어제의 하락은 시장이 우리에게 주는 명확한 메시지입니다. "금리 인하 전까지, 꿈(성장성)만 있는 주식과 빚(부동산) 많은 주식은 조심하라."
포트폴리오에 이런 종목 비중이 크다면, 리스크 관리가 반드시 필요한 시점입니다.
(※ 본 포스팅은 개인적인 시장 분석이며, 투자의 책임은 본인에게 있습니다.)